Итак, немного о системе ПАММ (как много в этом слове для сердца трейдера слилось) и ее реалиях на отечественном рынке доверительного управления. То что происходят очень интересные вещи, думаю спорить никто не будет. Но большинство абсолютно не представляет о масштабах происходящего. Что говорит нам Википедия (обажаю этот ресурс) о системе ПАММ-счетов?
Цитирую:
"ПАММ-счёт (от англ. Percent Allocation Management Module, PAMM — модуль управления процентным распределением) — специфичный механизм функционирования торгового счёта, технически упрощающий процесс передачи средств на торговом счету в доверительное управление выбранному доверительному управляющему для проведения операций на финансовых рынках. Управляющий торгует как своим капиталом, так и совокупным капиталом инвесторов. При этом средства с ПАММ-счёта не переводятся на счёт управляющего. Управляемый счёт принадлежит доверителю (инвестору), управляющий не имеет права снятия денежных средств. Управляющий также не производит операций с конкретным инвесторским счётом. Он управляет своим собственным счётом, но все торговые операции на нём пропорционально дублируются на инвесторских счетах. При этом рыночный риск принимает на себя доверитель."
Еще совсем недавно, а если быть точным, пару лет назад, сие сочетание было известно узкому кругу специалистов в управлении активами, и то в большинстве случаев западных спецов. А сегодня об ПАММ счета не знает, наверное, только ребенок, который об интернете слышал от мамы с папой.
На самом деле очень интересное изобретение, а главное полезное. Трейдер успешно торгует, инвесторы следят за его статистикой и после принимают участие, присоединив свой персональный счет к счету трейдера посредством ПАММ. Трейдер торгует как обычно, ну при этом имеет возможность увеличить свои оборотные средства, а значит заработать больше, чем смог бы заработать на своем счету.
Как я и говорил выше, несколько лет назад эта система была слабо распространена среди трейдерского сообщества, и исключительно только потому, что на западе ее могли себе позволить крупные и профессиональные управляющие как частными так и институциональными фондами. Причем структура счетов там немного более сложная чем рассматриваемый нами вариант ПАММ - ПАММ на базе терминала MetaTrader4 (любимого продукта наших "кухонь")
Разговор про наши "кухни", сорри ДЦ (дилинговые центры) я отложу до следующего опуса, где в простых словах объясню что есть ДЦ и чего от него можно ожидать.
Так, немного отвлекся. )
Продолжим про ПАММ. Так где же "зарыта собака" если продукт "интерсеное изобретение, а главное полезное")
Начнем.
ПАММ система Made in Sovok имеет много интересных отличий от своих западных аналогов (аналогов у регулируемых брокеров). В первую очередь, ее нещадно эксплуатируют наши местные ДЦ. Уже сам факт того что систему активно PRят наши "кухоньки" навевает на определенные мысли. ПАММ система в их исполнении это огромнейший механизм по отъему денежных средств у доверчивых граждан. Спросите почему? Да все потому что "кухня" по своей сути это казино (мы обязательно подробно обсудим это в последующих статьях).
Пример 1
Успешный демотрейдер Вася, который на демосчете у какого-нибудь ДЦ, показывает поразительную доходность на демосчете - аж 200% в месяц. Тут Васе приходит мысль в голову, а не попробовать ли мне себя в качестве ПАММ управляющего. Почему бы нет? Собирает стипендию за пару месяцев, долганет у соседа по общаге (одолжить можно, ведь Вася уже спит и видит себя миллионером), что не хватает, добирает у родителей, открывает торговый счет у ДЦ, регистрирует ПАММ оферту и Ура! Вася - управляющий!
Далее происходит просто комедийный сериал. Вася начинает торговать, вначале вполе возможно даже успешно, теплы пока воспоминания о торговле на демосчете. Учитывая первые успехи (а успехи, как правило, достигаются не совсем адекватным способом - пересиживание убытков, доливание к убыточным позициям, в надежде что цена развернется и т.д. и т.п.) Вася уже начинает подсчитывать потенциальную прибыль и активно рекламируется на различных ресурсах профильной тематики.
Насчет ресурсов. Вынужден признать, что подавляющее большинство подобных ресурсов не несут ничего кроме вреда, поскольку оптом вносят в сознание людей абсолютно неверные установки относительно биржевого трейдинга. Народ просто живет в абсолютной иллюзии, и "розовые очки" упрямо снимать не хочет. Ну, речь впрочем, не об этом, Вася вот наш герой!
Вася активно продвигает свою ПАММ-оферту. И что смешно, он набирает инвесторов. Впрочем, это совсем не сложно, ведь таких как он с $10 депозита, но желающих быстро и резко разбогатеть очень много. И вот Вася понемногу набирает небольшой частный фондик, этак в пару тысяч американских долларов. Вроде бы все нормально, но тут происходит, то, что в принципе происходит почти с каждым трейдером, психологическое давление на трейдера связанное с объемом управляемых средств зашкаливает. Трейдер начинает делать ошибки, в итоге ... счет слит! Сразу вопрос, а был ли Вася готов выходить на реальный рынок? Уверен нет!
Пример 2
В последнее время стал замечать очень интересную тенденцию. То тут то там (имеется ввиду ДЦ) появляются чудо-управляющие, которые делают потрясающие проценты (по 15-30% в месяц), на не менее потрясающие суммы до $1 500 000. Вы можете себе представить такой объем средств в управлении в нашем отечественном ДЦ? Я вот не могу. И на это есть причины, причины спрятаны в самом принципе существования ДЦ.
Итак, в чем соль? Да все достаточно просто. Есть ДЦ, есть руководитель, который понимает чем больше он привлечет денег в свой бизнес со стороны, тем больше их осядет в его кармане.
Происходит следующее.
Собирается рабочее совещание, на котором менеджерам ставится задача - создать красивый ПАММ. Как? Да все просто, серверная часть торгового терминала позволяет рисовать любые цифры в терминале и отчетах, а значит "нарисовать" красивый отчет, сделать потрясающий мониторинг не составит труда. Остается за малым придумать Имя и Фамилию управляющему-привидению, и начать его активно рекламировать, не забывая каждый месяц дорисовывать цифры прибыли в терминале. И вот инвесторы, как летят бабочки на огонь, несут свои кровные на управляющего-"профи". И вся эта канитель будет идти до тех пор, пока приходящие от новых инвесторов суммы с лихвой перекрывают те выплаты, которые идут по прибыльным месяцам. Вам это ничего не напоминает?
Иногда можно сделать немного убыточный месяц, для создания большей реалистичности (управляющий не может постоянно приносить прибыль, он же устает, иногда ошибается, значит по идее возможны убытки) Отлично! Их можно нарисовать. Все равно это новых инвесторов не остановит, но зато увеличит разрыв в пользу ДЦ, между приходящими средствами, и теми что надо отдать инвесторам за предыдущий прибыльный месяц. Я очень надеюсь, что Вы осилили большое количество букв и поняли о чем я. Я уже заканчиваю!
Итог всей этой аферы (другого слова я не нахожу) предсказуем. Приходит тот момент когда реклама не дает приток свежих денег. И с каждым отчетным периодом (не забываем, цифры еще дорисовываются) ДЦ отдает прибыли больше чем приходит денег от новых инвесторов. И в какой-то момент звучит команда "Фас!" ПАММ счет начинают сливать (деньги понятно остаются в ДЦ) а инвесторам начинают "ездить по ушам", что "трейдер" сдает позиции, торговая система не работает, рынок поменялся ну и тому подобное. Более расторопные инвесторы начинают активно выводить свои средства, и чем быстрее они это делают, тем хуже торгует "трейдер". И вот бац! - счет слит. ДЦ не несет ответственности, а "трейдера" ищите, он виноват. А "трейдер" резко перестает общаться на форуме (это было единственное средство связи с ним, оказывается) и тихо исчезает. Точнее его исчезают менеджеры. Не исключено что от имени "трейдера", я даже больше чем уверен, общался один из менеджеров ДЦ. Через определенное время страсти утихают, и появляется почти такой же ПАММ счет. А иногда такие счета существуют бок о бок рядом. Пока один как бы теряет, другой зарабатывает, и деньги инвесторов всегда перетекают из одного в другое. Но результат известен!
Есть несколько незначительных моментов которые извращают сам принцип доверительного управления посредством ПАММ счетов. Я не буду их описывать сейчас, возможно в последующих статьях. Но суть, я надеюсь, вы уловили!