Как дела в нашей экономике?Предлагаю вашему вниманию месячное обновление краткого обзора ключевых показателей, отражающих состояние экономики и реального сектора РФ. Размещаю здесь, т.к. данный обзор неразрывно связан с МЭК и с большинством читателей. Обсуждение мелких частностей наверное лучше проводить «Перспективах развития РФ», а то могут расстрелять (хотя сам ту ветку почти не читаю, не хватает времени). Как всегда, постараюсь сделать объективные комментарии, без ура-патриотизма. Все данные – из официальных источников, с соответствующими ссылками.
Исходные данныеРассматриваемый интервал – 2008-2009 гг., он захватывает докризисную первую половину 2008, что позволяет сравнить благополучные месяцы с кризисными. Новые данные, вышедшие с момента последней публикации, выделены красным цветом. Таблица:
Кредиты бизнесу, кредиты и депозиты населенияИсходные данные:
кредиты юр. и ф.л.,
просрочка, ипотека в
руб. и
валюте.
Последний месяц: кредиты и просрочка – табл.11, депозиты – табл.23.
Объем кредитов нефинансовым организациям понемногу снижается. Возможно, это связано и с переоценкой в меньшую сторону валютных кредитов, но кредитование в целом точно не растет. Это плохо. Но и существенно не снижается – т.е. примерно в объеме погашений новые выдачи осуществляются. Доля долгосрочных (свыше 1 года) кредитов стабильна, возможно, за счет массовых пролонгаций. Я добавил показатель просроченной задолженности (по бухгалтерскому учету, а не по МСФО, т.к. таких данных нет). Просрочка на 1 мая составляла 4%, по сравнению с докризисными значениями она выросла в 4 раза. Пока не смертельно. Но динамика просрочки однозначно удручающая, рост бодрый. Впрочем, это не является сюрпризом, спад в экономике начался давно, и просрочка – запаздывающий показатель, т.к. срок кредиты выносятся на просрочку по мере наступления срока погашения – те кредиты, которые уже по факту являлись проблемными полгода назад, но срок погашения которых наступал позже, отражались в объеме просрочки постепенно, по мере наступления даты платежа. Говорить о стабилизации можно будет после того, как упадут темпы роста.
Кредиты физ.лицам продолжают плавное снижение, новых выдается меньше, чем погашается старых, да и население наверное немного поумнело и умерило страсть к покупкам в кредит. Ипотека пока так и не ожила.
Депозиты физ.лиц, после оттока в ноябре-декабре и весенней стабилизации, продолжили рост. Резкое перетекание из рублей в валюту, происходившее с декабря по февраль, прекратилось, в последние два месяца доля рублей начала расти.
Процентные ставкиИсходные данные:
межбанк,
депозиты и кредиты в рублях,
кредиты в валюте.
Процентные ставки по кредитам бизнесу в рублях после прохождения пика в январе (17,4%) снизились и стабилизировались на уровне 16%. Ставка по срочным депозитам населения в апреле продолжила расти – под низкую ставку народ деньги в банки не несет. Межбанк также стабилизровался на уровне 8-9%, как и кредиты бизнесу в валюте (10-11%).
Промышленное производство, грузооборот и розничная торговляИсходные данные:
индекс пром.производства,
кол-во рабочих дней,
грузооборот транспорта,
розничная торговля.
Повторю про методику преобразования официальных цифр промпроизводства. Она уже неоднократно применялась на форуме, и заключается в том, что при сравнении год к году одинаковых месяцев не учитывается разное количество рабочих дней. Например, в ноя08 к ноя07 индекс составил 91,3%, но при этом ноя08 было 19 рабочих дней, а в ноя07 – 21, т.е. в 07 году работали на 2 дня больше, поэтому и физический объем произведенной продукции был больше чем в 08 году. Чтобы корректно сравнить объем пром.производства (напомню, что он считается в натуральных величинах – кг, ватт, литр), приводим показатель ноя08 к одному базису с ноя07 путем умножения на коэффициент 21/19 и получаем индекс пром.производства 100,9%. Т.е. если бы в ноя08 был бы тоже 21 раб. день, то продукции было бы выпущено на 0,9% больше. Естественно, такая методика не лишена изъянов (некоторые производства работают без выходных), но т.к. их доля неизвестна, то все-таки более точным представляется способ с коррекцией индекса; именно скорректированные цифры и приведены на графике.Для удобства помимо собственно индекса изображено отклонение от 100% – рост или падение. Официальные цифры давали нам падение пром.производства в марте на 13,7%, в апреле – на 16,9%, в мае – 17,1%. Вроде бы динамика отрицательная. Но посмотрим на соотношение рабочих дней в рассматриваемых месяцах: мар09/мар08 – 21/20, апр09/апр08 – 22/22, май09/май08 – 19/20. Т.е. в марте09 работали на один день больше, в апреле столько же, а в мае – на 1 день меньше. Т.о. несмотря на то, что формально индекс промпроизводства падает, в пересчете на эквивалентное количество рабочих дней он растет! Ряд (мар-апр-май) выглядит так: 17,8%, 16,9%, 12,7%, т.е. пик пройден в марте, сейчас идет восстановление. В СШП в мае индекс промпроизводства упал на 13,4% (про рабочие дни там не знаю) – они нас таки перегнали!
Кстати, в июне соотношение рабочих дней 21/20, т.е. даже если промпроизводство останется на уровне мая, номинально показатель вырастет. Мой прогноз сообщений в СМИ с цитатами аналитегов: «В июне, несмотря на пессимистичные прогнозы, промпроизводство год к году неожиданно упало меньше, чем в мае…».
Грузооборот транспорта (год к году) упал ниже 100% в ноябре, валился до самого февраля (81%) и успокоился в марте-апреле (81-84%). Это также все было предсказуемо, вместе с деловой активностью упал и грузооборот; по крайней мере, стабилизация наступила. Розничная торговля держалась чуть дольше, упав ниже 100% только в феврале. К сожалению, здесь дна еще не видно – падение усугубляется. Может, до последних
долбоеоптимистов дошло, что потреблядство кончилось и надо экономить.
Хочу сюда еще добавить потребление электроэнергии, но, к сожалению, не смог найти посты камрада, приводившего источник данных и графики. Если вас не затруднит, пришлите пожалуйста мне данную информацию в личку.
Индексы цен, строительство жилья и безработицаИсходные данные: индекс потреб.цен
здесь и
здесь; индекс промышл.цен
здесь и
здесь;
жилищное строительство;
безработица; просроченная зпл
здесь и
здесь;
Начиная с сентября 2008 в промышленности была дефляция (год к году) – индекс промышленных цен итогам 2008 ушел ниже 100%. Рост цен начался только в феврале, в мае пром.инфляция нарастающим итогом составила 7,7%. Темп роста цен существенно ниже, чем в 2008.
Инфляция в первом квартале опережала прошлый год, однако, как и прогнозировалось (по крайней мере, у нас на форуме), в апреле темп роста цен замедлился, и по итогам мая он существенно ниже 2008.
По сравнению с прошлым годом ввод нового жилья все еще не тормозит. Наверное, это по инерции – сдают дома высокой степени готовности.
Данные по безработице (вопреки нашим опасениям и радостным воплям либекалов – «засекретили!») продолжили публиковать помесячно. Наверное, эти данные самые печальные – в человеческом смысле. В апреле уровень безработицы продолжил рост и достиг значения 10,2%. Радует, что темпы роста вроде бы пошли на спад. Радует также и начавшееся снижение уровня просроченной зарплаты. Безработица – несколько запаздывающий показатель (т.к. с момента уведомления о сокращении до непосредственно прекращения работы как правило проходит какое-то время), поэтому будем надеяться, что худшее уже позади.
Денежные агрегатыИсходные данные:
денежная база,
денежная масса.
На 1 мая объем денежной массы чуть-чуть подрос, тренд на стабилизацию подтвердился, проблем с ликвидностью у банков нет. Денежная база на 1 июня продолжила рост – продолжается обратная конвертация валюты. Кредитно-депозитный мультипликатор, после окончания падения в январе, восстановился и стабилизировался на докризисных значениях, что также свидетельствует о нормализации ситуации в кредитно-денежной сфере.
Консолидированный бюджетИсходные данные:
исполнение консолидированного бюджета,
стоимость нефти Юралс.
Несмотря на то, что февраль, март и апрель бюджет был немного в дефиците, по итогам первых 4 месяцев совокупный профицит составил 16 млрд руб. Стабфонд не распечатан, эмиссии рублей нет. Стоимость нефти растет, что также положительно сказывается на доходной части (хотя существенной зависимости от нефтегазовых доходов, как мы выяснили, у нас нет – аргументированных опровержений этому я так и не увидел).
Внешнеэкономическая деятельностьИсходные данные:
экспорт-импорт,
платежный баланс в 2008 и его оценка за 1 кв.09,
резервы, импорт оборудования
здесь и
здесь.
Сальдо торгового баланса остается положительным (так ни разу и не уйдя в минус), падение экспорта компенсировалось падением импорта. Но вот что действительно плохо – начала падать доля оборудования в импорте (с докризисных 50% до 40%). Набравшая ход модернизация промышленности теряет темп. На каком оборудовании мы будем реализовывать импортозамещение? Ладно, раньше времени не паникуем, посмотрим что будет дальше.
По текущему счету новых данных не было, повторю старую картинку. Международные резервы после стабилизации в марте-апреле начали расти – хомяки засуетились – как бы яйца не застряли в дверном проеме.
ВыводыНегатив: по-прежнему растет безработица, падают грузоперевозки и розничные продажи, никак не начнется кредитование реального сектора, померла ипотека, растет просрочка, ослабевает модернизация промышленности.
Позитив: банковская ликвидность в норме, начался приток вкладов, процентные ставки пошли вниз, падение промпроизводства пошло на убыль, инфляция продолжает замедляться, дома сдаются, снижается просрочка по зарплате, упали темпы роста безработицы, бюджет профицитен, нефть дорожает, торговый баланс положительный, резервы растут.
В целом, учитывая инертность таких показателей, как безработица и розничные продажи, можно уверенно утверждать, что стабилизация наступила, и даже, страшно сказать (заклюют практики среднего звена с трезвым взглядом на жизнь) - есть некоторые призрачные проблески оживления. 8)
Вход
Регистрация
Наверх
